موديز تؤكد تصنيف الكويت عند A1؛ توقعات مستقرة – صحيفة العرب – أخبار الكويت

نيويورك، 16 مايو: أكدت وكالة موديز للتصنيف الائتماني (موديز) اليوم تصنيف إصدارات حكومة الكويت بالعملة المحلية والأجنبية على المدى الطويل عند A1. ولا تزال التوقعات مستقرة. ويعكس تأكيد التصنيف تقييم وكالة موديز بأن الميزانية العمومية للكويت والاحتياطيات المالية ستظل قوية للغاية في المستقبل المنظور وتحافظ على استقرار الاقتصاد الكلي والخارجي. ويقابل هذه القوة الائتمانية الرئيسية عدم إحراز تقدم في الإصلاحات التي من شأنها أن تقلل من تعرض الاقتصاد والمالية الحكومية لتقلبات سوق النفط ومخاطر التحول الكربوني على المدى الطويل، مما يكشف عن قيود مؤسسية كامنة ومستمرة.

وفي حين تهدف الحكومة إلى معالجة العوائق المؤسسية، فإن مدى فعاليتها غير مؤكد إلى حد كبير في هذه المرحلة. وتعكس النظرة المستقرة مخاطر متوازنة على التصنيفات. إن التقدم في التنويع الاقتصادي والمالي بعيداً عن الهيدروكربونات التي لم يتم أخذها في الاعتبار حالياً في الافتراضات الأساسية لوكالة موديز قد يقلل من تعرض الكويت لتقلبات أسعار النفط وانتقال الكربون على المدى الطويل. إن حل البرلمان مؤخراً والتعليق المؤقت للمواد الدستورية ذات الصلة التي تهدف إلى التغلب على القيود المؤسسية من شأنه أن يؤدي إلى تسريع الإصلاحات.

وتعكس الفجوة البالغة ثلاث درجات بين سقف العملة المحلية والتصنيف السيادي استقرار ميزان المدفوعات في البلاد من خلال فترات تقلب أسعار النفط، في مواجهة تعرض الاقتصاد لمصدر رئيسي للإيرادات والبيئة السياسية المحلية الصعبة التي تقيد آفاق الإصلاح والتنويع. وتعكس الفجوة الصفرية بين سقف العملة الأجنبية وسقف العملة المحلية انخفاضاً شديداً في مخاطر التحويل وقابلية التحويل، نظراً لصافي مركز الدائن الخارجي الضخم للغاية الذي تتمتع به البلاد، والذي يتضمن احتياطيات وافرة من النقد الأجنبي يحتفظ بها البنك المركزي.

مبررات التقييمات
وستظل الميزانية العمومية السيادية للكويت والاحتياطيات المالية قوية للغاية في المستقبل المنظور، مما سيعزز ملف الائتمان السيادي. ومع ذلك، فإن عدم إحراز تقدم في الإصلاحات، والذي يرجع إلى حد كبير إلى القيود المؤسسية الأساسية والمستمرة، يعرض الحكومة لتقلبات سوق النفط ومخاطر تحول الكربون على المدى الطويل. في الأسبوع الماضي، اتخذ الملك خطوة غير عادية بتعليق البرلمان مؤقتًا لمدة تصل إلى أربع سنوات في محاولة لمعالجة العوائق المؤسسية أمام الإصلاح، ولكن من المرجح أن يستغرق بناء سجل حافل من السياسات الموثوقة والفعالة بعض الوقت.

وتتوقع موديز
من المتوقع أن تظل الأصول المالية لحكومة الكويت كبيرة جدًا خلال السنوات القادمة. وتشير تقديرات موديز إلى أن إجمالي التمويل العام للبلاد، والذي يتكون بشكل أساسي من أصول في صندوق الأجيال القادمة (FGF)، تجاوز 400٪ من الناتج المحلي الإجمالي في نهاية عام 2023 – من بين أعلى المعدلات السيادية عبر التصنيف. ونظرًا لعدم وجود آلية لتحويل الأموال أو الدخل من صندوق جيل المستقبل إلى ميزانية الحكومة أو صندوق الاحتياطي العام (حساب خزانة الحكومة)، تتوقع موديز أن يستمر حجم صندوق جيل المستقبل في النمو جنبًا إلى جنب مع أسعار الأصول العالمية.

وفي الوقت نفسه، فإن عبء ديون الكويت منخفض بشكل غير عادي، ويرجع ذلك جزئياً إلى انتهاء قانون الدين العام السابق في عام 2017 والذي منع إصدار الديون على الرغم من بعض السنوات من العجز الكبير منذ ذلك الحين. كان الدين الحكومي أقل من 3% من الناتج المحلي الإجمالي اعتبارًا من نهاية السنة المالية 2023 (المنتهية في مارس 2024)، وهو من بين أدنى المعدلات على مستوى العالم ويؤدي أيضًا إلى قدرة قوية جدًا على تحمل الديون. وتفترض وكالة موديز أن قانونًا جديدًا يسمح للحكومة بتحمل ديون جديدة سيتم إقراره في نهاية المطاف، وهو ما يعني ارتفاع عبء الديون بناءً على توقعات العجز المالي لوكالة التصنيف بنسبة 4-7٪ من الناتج المحلي الإجمالي خلال السنوات المالية 2024-2027.

ومع ذلك، فإن عبء الديون سيظل منخفضا وسيظل صافي الأصول الكويتية كبيرا جدا في السنوات المقبلة. إن الاحتياطيات المالية الكبيرة جداً التي تتمتع بها الكويت تحافظ على استقرار الاقتصاد الكلي والاستقرار الخارجي. وتقدر وكالة موديز أن الكويت تدير مركزا استثماريا دوليا صافيا كبيرا جدا بسبب صندوق الأجيال القادمة. إن المخزون الكبير للغاية من الأصول الأجنبية، والذي يشمل أيضًا احتياطيات النقد الأجنبي لدى بنك الكويت المركزي، يقلل بشكل كبير من مخاطر الضعف الخارجي من خلال دعم مصداقية ربط سلة العملات الكويتية وردع المضاربة ضد الدينار الكويتي، حتى خلال فترات انخفاض أسعار النفط. وفي المقابل، كان نظام السياسة النقدية – مع العملة باعتبارها الركيزة الاسمية – فعالا في الحفاظ على استقرار الأسعار والحد من تقلبات التضخم.

ولموازنة نقاط القوة الائتمانية هذه، تعد الكويت واحدة من الدول السيادية الأكثر اعتماداً على قطاع النفط والغاز. وتشكل المواد الهيدروكربونية أكثر من 90% من صادرات البلاد وإيراداتها الحكومية، مما يعرضها لتقلبات أسعار النفط والتحول الكربوني على المدى الطويل. لقد كان هناك تقدم محدود في التنويع الاقتصادي والمالي بعيداً عن النفط والغاز، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى العلاقة غير المثمرة بين الحكومة والبرلمان والتي أعاقت الإصلاحات حتى الآن.

تمت قراءة هذا الخبر 75 مرة!